سعر صرف اليورو يتجه نحو 1.23 دولار/يورو مع تزايد التحوطات المالية.

اليورو

تشير التحليلات الصادرة عن بنك مورغان ستانلي إلى أن اليورو مُهيأ للشهد ارتفاعًا كبيرًا خلال الفترة القريبة، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى انخفاض تكاليف التحوط، وهو ما يُتوقع أن يُساهم في جذب أكثر من 200 مليار دولار إلى الأسواق المالية الأوروبية.

انخفاض تكاليف التحوط ودورها في جذب الاستثمارات

أدت أسعار الفائدة المرتفعة في الولايات المتحدة إلى خلق عوائق كبيرة أمام المستثمرين الأوروبيين الراغبين في التحوط من مخاطر تقلبات سعر صرف الدولار الأمريكي. في المعاملات الآجلة، يضطر المستثمرون لدفع فرق في سعر الفائدة عند شراء اليورو، إلا أن هذا الفرق يبدو أنه في تراجع نتيجة توقعات رفع البنك المركزي الأوروبي لأسعار الفائدة بشكل حاد، بينما قد يميل الاحتياطي الفيدرالي للإبقاء عليها كما هي أو زيادة طفيفة للغاية.

يتوقع الباحثون الاستراتيجيون في مورغان ستانلي، الذين يتضمنون ديفيد آدامز وأندرو واترز، انخفاض تكلفة التحوط من تقلبات الدولار الأمريكي لمدة تصل إلى ثلاثة أشهر، وقد تصل هذه الانخفاضات إلى نحو 80 نقطة أساس خلال الأشهر الاثني عشر القادمة. ومع امتلاك المستثمرين الأوروبيين لأصول أمريكية تصل قيمتها إلى 10 تريليونات دولار، سيؤدي هذا التحول إلى عمليات شراء باليورو تصل قيمتها تقريبًا إلى 214 مليار دولار.

تباين توقعات المؤسسات المالية الكبرى

يتوقع بنك مورغان ستانلي أن يرتفع سعر صرف اليورو إلى 1.23 دولار لكل يورو في الربع الثالث من العام الحالي، وهو ما يُعتبر أعلى مستوى منذ بداية عام 2021. وتُشير هذه التوقعات إلى تفاؤل كبير مقارنة بتوقعات محللي بلومبيرغ التي حددت السعر عند 1.18 دولار.

من ناحية أخرى، أظهر الاستراتيجيون في بنك جيه بي مورغان تشيس، برئاسة ميرا تشاندان، حذرًا في توقعاتهم، حيث اعتبروا أن اليورو قد يتعرض للهبوط، مُستهدفين مستوى 1.14 دولار أمريكي بحلول نهاية العام، بينما تُظهر السوق حاليًا تداوله عند حوالي 1.17 دولار أمريكي لكل يورو.

التأثيرات السياسية على تدفقات رأس المال

إلى جانب العوامل التقنية، فإن عدم الاستقرار السياسي في المملكة المتحدة قد يعزز اليورو بشكل غير مباشر. فإذا استمرت مخاطر العوائد المرتفعة على السندات الحكومية البريطانية، فقد تنجذب تدفقات رأس المال للبحث عن الأمان في اليورو.

يؤكد بنك مورغان ستانلي أن انخفاض تكاليف التحوط واستقرار تقلبات سعر الصرف وضعف الدولار الأمريكي بشكل عام سيتم اعتبارها العوامل الأساسية التي تُسهم في الارتفاع. وإذا تدهورت معنويات السوق تجاه الدولار الأمريكي، فقد يتعرض اليورو لضغوط تصاعدية تصل إلى 10% في المستقبل القريب.