توقعات بانتعاش أسعار الذهب عالمياً رغم الهبوط الحاد الحالي

الذهب

يواصل الذهب خوض معارك حادة خلال الفترة الأخيرة، إلا أن بعض المحللين يرون أن هذا الهبوط لا يعني انتهاء الاتجاه الصاعد، بل هو بمثابة تصحيح داخل دورة طويلة الأجل قد تكون أكثر قوة من السابق. يشير جيف كلارك، مؤسس منصة “The Gold Advisor”، إلى أن حركة الذهب الحالية تشبه نمطًا تاريخيًا من دورة 1976-1980، التي شهدت هبوطًا مؤقتًا قبل الانطلاقة القوية.

ارتباط تاريخي يعزز فرضية الصعود

أوضح كلارك أن المقارنة الإحصائية بين الدورتين أظهرت معامل ارتباط يصل إلى نحو 95%، مما يعزز فكرة أن الوضع الحالي ليس تحولًا في الاتجاه، بل توقف مؤقت. نوه أن الذهب خلال السبعينيات تعرض لهزة حادة قبل أن يعود للصعود بقوة أكبر، وهو ما قد يتكرر في الدورة الحالية. جاءت هذه الرؤية في وقت يمر فيه الذهب بضغط بيعي قوي، بعدما سجل قمة تاريخية عند 5594 دولارًا للأوقية في يناير الماضي. تراجع المعدن النفيس نحو 25% من تلك القمة، ليصل حاليًا إلى ما يقرب من 4200 دولار للأوقية، بعد كسر مستويات دعم فنية هامة، منها المتوسط المتحرك لـ200 يوم. يرى كلارك أن الانخفاض الحالي لا يزال أقل شدة من أزمات سابقة، حيث فقد الذهب نحو 30% خلال الأزمة المالية العالمية عام 2008، وتراجع بنحو 28% خلال جائحة كورونا. يشير هذا إلى أن السوق ما زالت ضمن دورة صعود طويلة، وليست في مرحلة انهيار نهائي.

التضخم والتوترات تدعم الحذر

أدت التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط وارتفاع أسعار الطاقة إلى تفاقم الضغوط التضخمية، مما دفع الأسواق لتقليص توقعات تقليص الفائدة الأمريكية. سجل التضخم في الولايات المتحدة ارتفاعًا إلى 4.2% خلال مايو، بينما قفز مؤشر أسعار المنتجين إلى أعلى مستوى له منذ سنوات، مما زاد من حالة الترقب في الأسواق. رغم الضغوط الحالية، يؤكد كلارك أن العوامل الأساسية التي تدعم الذهب لا تزال قوية، على رأسها مستويات الديون الحكومية المرتفعة والعجز المالي العالمي. يرى أن المخاطر الجيوسياسية واحتمالات التحول نحو سياسات نقدية أكثر مرونة قد تمنح الذهب دعمًا إضافيًا، حتى لو ظل توقيت الموجة الصاعدة المقبلة غير واضح.

• وجود اتجاه صاعد رغم التراجع.
• ارتفاع معدلات التضخم عالميًا.
• الدعم من السياسات النقدية المرنة.
• تاريخ الذهب يظهر نماذج مشابهة.